结尾粉丝福利，我和两家做私域的公司创始人聊了一整天，完整地复盘了整个商业模式，包含公司经营的很多细节，干得不能再干了。整理成了一篇15000字的完整版商业模式文章。下边是目录。

这就是抖音的现状。想要在抖音，拿到结果。必须要，把他的底层逻辑搞清楚。必须要，构建起来，这两个部门，一个内容中心，一个账号运营中心。

现在加盟什么店最赚钱

然后，你不还有一个账号运营团队啊。每一个专员，的手里，拿上三五个抖音号。然后，开始，混剪，矩阵。然后，就是导流，精准客户。

开头有几个大字。剁椒拌饭算是暴利吗？不到6块的成本，卖18，毛利率70%。然后，配上背景音乐，还有，客人在吃饭的镜头场面。然后，评论区，带上，加入群聊，领取项目详细介绍资料。

从招股书来看，公司最大的股东是创始人张红超和张红甫两兄弟，两人分别持股42.78%。现年46岁的张红超主管供应链，38岁的张红甫负责品牌和营销。第三大股东是美团龙珠资本和高瓴资本互联网创业项目开网店，2021年两家机构领投了蜜雪冰城20亿元的融资，分别占股4%。

但在餐饮行业，存货过大有时也会指向安全问题。2022年，蜜雪冰城卷入多次食品安全事件，有的涉及产品过期。当然这些或许是加盟商个人问题，但蜜雪冰城也肩负监管职责。

流动资产中第二项需要注意的数据是存货，截至期末，蜜雪冰城存货为14.16亿，占流动资产的27.71%。2021年公司存货猛涨204%，2022年一季度又涨了13%。公司给出的解释是，生产模式为“以销定产”，存货规模的增长主要系经营规模快速增加所致。

不过倒也不必为偿债担心。从招股书来看，期末公司拥有流动资产51.1亿元，最大一笔流动资产来自货币资金，30.67亿元，占流动资产的一半还多。流动比率（流动资产/流动负债）3.26倍，处于正常偏高的水平，流动资产运营效率不高，但也可能是疫情防风险的原因。

从负债表上可以看出，期末，公司流动负债（企业在一年内需要偿还的债务）为15.67亿元，占负债总额的95%。这里面最大一笔是应付账款，6亿元。报告显示，公司对加盟商采用“先款后货”的方式，话语权很大，相比之下，2021年的应收账款只有350万左右。

“设备定时要更换，门店过了两三年就要装修，这些都要加盟商自己掏钱。”该经销商补充道。从蜜雪冰城官网可以得知，门店形象已经发展到第七代。

再来看后端，门店加盟。根据招股书显示，蜜雪冰城的加盟费用按城市级别划分，分别是省会城市11000元/年，地级市9000元/年，县级市7000/年，3年起签。管理费每年4800/元，培训费则为2000元/年。同时加盟商还要提交保证金，届满时若无违约行为会返还，蜜雪冰城的保证金为20000元。

也是从那一年开始，蜜雪冰城开始在全国建立仓储物流基地，城区设“前置仓”模式，“从门店下单到拿货不超过24小时。”仓储工作人员介绍。

除了在原料端降本，蜜雪冰城解决的第二个问题是物流。“2014年左右物流成本很高，一车货发过去可能一半都是物流费。”品牌总监白砥介绍到，当时公司大约有1000家门店，大多围绕河南省。

产业园在蜜雪冰城全资子公司大咖食品名下。对方表示，未来将拓展供应范围，不会仅服务蜜雪冰城一家。由于奈雪的茶的供货商纷纷上市或正在冲刺上市，资本对供应链企业有所青睐，大咖食品也不排除单独IPO的可能。

成本是蜜雪冰城的“优势”。2012年，蜜雪冰城开始自建工厂，加工原材料，基本实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产，提升了对上游供应商的议价权。如今在河南温县有蜜雪冰城最大的产业园，集食品加工、仓储和培训基地为一体。产业园初具工业旅游的特色，工厂基本实现全自动化生产。

拆分一下蜜雪冰城的盈利模式。首先看前端，从招股书披露的信息来看，食材是蜜雪冰城最主要的收入来源，收入占比稳定在70%左右，2021年销售金额为72.3亿元，其次是包装材料（17.78亿）和设备设施（6.9亿元）。

在蜜雪冰城的两万多家门店中，直营门店只有47家，二者比例约为473:1。由于蜜雪冰城加盟商数量众多，前五大加盟商营业收入仅占1.71%。

招股书揭露了蜜雪冰城的盈利模式——单店加盟，门店自负盈亏，公司不分成，主要以收取费用为主。前端收取食材、包装材料、设备设施等，后端收取加盟费、管理费、培训费等。“两头吃”，这是餐饮连锁领域非常常见的模式。

与2021年登陆港股的“前辈”奈雪的茶相比，蜜雪冰城的营收规模更大，且实现了盈利。根据奈雪的茶的招股书，其2018年、2019年和2020年（截至9月30日）营收分别是10.9亿元、25亿元和21.1亿元，亏损6900万、3900万和2700万。

招股书显示，公司2020年、2021年营业收入分别是46.80亿元和103.51亿元，扣非归母净利润为8.96亿元和18.45亿元。截至2022年3月末，蜜雪冰城共有门店数量22276家，包括旗下咖啡连锁品牌“幸运咖”和冰激凌连锁品牌“极拉图”。

继奈雪的茶登陆港股之后，又一家新茶饮品牌准备上市。根据证监会官网9月22日信息，蜜雪冰城股份有限公司披露招股书，拟登陆深交所主板。

截至目前，蜜雪冰城已经具备了一定的规模，并给出了一张阶段性的成绩单；下一阶段，蜜雪冰城如何克服自身商业模式上的隐忧，能否培育出真正具有潜力的第二增长曲线，也将进一步影响着外界对蜜雪冰城的预期。

食品产业分析师朱丹蓬则认为，头部品牌大都在推进多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的战略布局，通过相关布局，蜜雪冰城能够在营收、利润、客户粘性、服务体系，乃至品类矩阵上有所完善。

“这和产品特性有关系。”林岳说，“比如咖啡冰淇淋更讲究消费场景和氛围，产品也要做出差异化和自身的格调，所以很难复制茶饮的模式去运营；瓶装水市场更是一片红海，中低端水产品的品牌忠诚度并不高，蜜雪冰城本身的品牌定位也很难进军高端领域，而且瓶装水业务更大的目的应该进入传统商超渠道，在自己门店卖瓶装水显然不是核心业务，所以，无论是选品还是定价，个人觉得挑战都不小。”

对于蜜雪冰城的这些探索举措，林岳对《每日经济新闻》记者表示，蜜雪冰城布局海外市场、进军瓶装水、咖啡和冰淇淋市场，一方面是为了增量，一方面也是为了寻找第二曲线。他认为，虽然这些业务在三四五线城市还是有空间的，但是目前看不出来可以成为蜜雪冰城第二曲线的潜力。

9月，据北京商报报道，蜜雪冰城将推出“瓶装水”，已开启代理经销咨询。事实上，蜜雪冰城的这一动作也在情理之中，2020年起，喜茶、奈雪的茶都推出了自己的瓶装饮料产品。有所区别的是，作为茶饮品牌，蜜雪冰城推出的并非瓶装饮料，而是瓶装水，而这一赛道，恰是巨头盘踞。

幸运咖官网显示，品牌起步于2017年，首家门店位于郑州，2020年，幸运咖与上海华与华营销咨询有限公司达成战略合作，正式发布咖啡大咖幸运咖的品牌形象，并以河南市场为主，正式对外开放加盟业务。2021年，幸运咖开放河南周边省份业务。

蜜雪冰城新马事业部的某名管理层级别工作人员曾向《每日经济新闻》记者透露，目前若在马来西亚加盟蜜雪冰城，免一年加盟费，总体投资比国内低。

2018年，蜜雪冰城海外首店落地越南河内。招股书披露，截至2022年3月末，蜜雪冰城已经在印尼、越南分别开设了317家、249家门店。

不过，不光是蜜雪冰城，奈雪的茶、星巴克等直营现制茶饮、咖啡品牌也出现过食品安全问题。严守食品安全底线、规范品牌门店的运营，是所有餐饮企业都需要遵守的行为准则。

“但是太过于依赖加盟商的模式，在标准化管理和食品安全方面容易失控，包括门店布局选址的合理性、整体策略性也会打折扣，但这个模式应该也不会因为谋求上市就有大的变化，长期来看可能是一个挑战。”林岳如此认为。

蜜雪冰城解释称，公司毛利率主要受上游原材料采购成本影响。原材料中各类糖浆、奶粉等市场价格有不同程度上涨，部分水果平均采购价受市场行情影响上行；包装材料则受限塑令影响，改用纸吸管及可降解吸管采购成本较高。

受经营方式的影响，蜜雪冰城的毛利率持续下降。2019年至2022年，蜜雪冰城的主营业务毛利率分别为35.95%、36.67%、33.98%，2022年一季度则为32.99%。

除此之外，包装材料营收占比在16%上下浮动，设备设施营收比例为7%左右。今年一季度，设备设施营收占比则下降至4.78%，同时营运物资及其他营收占比，则从2019年的1.83%逐年增加至今年一季度的4.32%。

向加盟商销售的食材包括两部分。一是由公司生产主体大咖食品生产加工后，再向加盟商销售的食材，二是公司自第三方采购后直接对外销售的食材。食材主要为固体饮料、风味饮料浓浆及果酱。2021年，这三类产品的销量合计接近35万吨。

而从招股书营收数据可以看出，食材是蜜雪冰城最主要的收入来源，2019年~2021年，食材营收占比分别为69.59%、69.76%、69.89%，今年一季度为72.16%。

招股书显示，蜜雪冰城主要向加盟商销售制作各类现制饮品和现制冰淇淋所需食材、包装材料、设备设施、营运物资等产品并提供加盟管理服务，同时通过直营门店向消费者直接销售现制饮品与现制冰淇淋。

从数据上看，今年单季度营收、净利规模已是2019年全年的水平。对比同赛道玩家，蜜雪冰城的营收、净利规模以及市场拓展的速度都遥遥领先。

招股书显示，2019年~2021年，蜜雪冰城营收分别为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元，2022年一季度为24.34亿元；净利方面，2019年~2021年，蜜雪冰城净利润分别为4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元，今年一季度则为3.91亿元。

记者注意到，此次IPO，蜜雪冰城拟公开发行不超过4001万股人民币普通股，计划募集资金约64.96亿元。其中，约29亿元拟投向食品加工、产业园等生产建设类项目，19亿元用于补充流动资金，约11亿元将用于仓储物流配套项目，剩余约5.5亿元拟用于营销服务体系、研发中心等项目。

机构股东方面，美团龙珠旗下龙珠美城、高瓴资本旗下高瓴蕴祺，分别持有蜜雪冰城4%股份奶茶店加盟费一般多少，CPE源峰旗下的天津磐雪持股2%股份，海南万店盈利持股0.9%股份等。

与喜茶、奈雪等资本宠儿不同，即便拥有如此规模，蜜雪冰城才在去年年初完成了美团龙珠、高瓴资本等明星机构加持的20亿元首轮融资。

2019年至2021年，主品牌蜜雪冰城分别增加了2998、6088、7643家加盟店，2019年至2021年的门店年复合增长率为68.49%，2022年一季度，单季增加1772家加盟店。而同期（2019年—2022年一季度）加盟门店减少数量分别仅为380、331、585、176家加盟店。

蜜雪冰城招股书引用窄门餐眼截至2022年9月5日的数据，在加盟类的现制茶饮赛道，门店数量第二的古茗、书亦烧仙草分别有6600余家、6500余家门店。此外，在包括现磨咖啡、现制冰淇淋等赛道上，其门店规模也是大幅领先的。

由于门店数量以及在各分级市场上的全面覆盖，外界戏称蜜雪冰城为“雪王的帝国”。招股书显示，截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有门店数量22276家，包含22229家加盟门店以及47家直营门店，门店数量位居国内现制茶饮行业第一。

进军瓶装水、瓶装茶饮等现制茶饮的，不只有蜜雪冰城；尚未走出亏损的奈雪，身披高估值的喜茶，备受资本宠爱的古茗、茶百道……也都在努力从新茶饮延伸到大快消领域。在新茶饮赛道增速放缓的背景下，所有玩家都在寻找新的增长路径。

就在上市最新消息释出前夕，蜜雪冰城进军瓶装水赛道的消息也不胫而走。记者了解到姑娘手加盟，“雪王爱喝水”已经在河南等地开售，并积极布局餐饮渠道，零售价暂定为2元/瓶。

曾凭借火热营销出圈，无论是平价亲民的产品，还是“雪王”等自身的IP和标签，蜜雪冰城在市场的热度一直居高不下。即便奈雪的茶、喜茶不断给外界释放赛道新的想象，但就市场规模、盈利能力等硬指标而言，蜜雪冰城都阶段性地“遥遥领先”。

《每日经济新闻》记者注意到，去年9月，蜜雪冰城接受上市辅导并在河南证监局进行辅导备案后，时隔一年，蜜雪冰城完成了上市辅导工作，并迅速完成了申报等上市流程。若上市成功，其将有望成为A股市场中的“新茶饮第一股”。

专题： 互联网牙科创业   喜茶加盟费   适合创业项目