“能预期到的最大变化是用自有资金直接做股权投资的公司，通过申请基金管理人资格或者做LP的方式内部搭建一些基金。”上述战投员工认为，从行业生命周期来看，CVC在中国本来就是新东西，VC也不算发展成熟，仍处于早期发展阶段，有些变化是正常的。另一方面，有能力通过收购或投资达到实质上垄断的公司毕竟是少数，大部分公司还是按照之前的逻辑，协同自身业务投资一些公司，这也未必会受到限制。
互联网 大公司 创业公司
事实上，字节也并未放弃对外投资。2021年8月5日，字节旗下投资公司原天津字节跳动股权投资管理有限公司更名为天津字节跳动私募基金管理有限公司，未来，字节仍能通过该公司对外投资。同时，字节跳动也是黑蚁资本、XVC等风投机构的LP（Limited Partner，有限合伙人，即出资人）。另外，张一鸣个人也是源码资本的LP。其他互联网公司也一直有做LP的惯，企查查显示，2021年底，美团成为元禾璞华LP，2022年1月，腾讯和小米一同入股源码资本，阿里与美团投了华登国际。
在他看来，有越来越多的企业CVC开始走向VC化，独立于母公司募资基金、投资项目。例如，华为于2019年成立的“哈勃科技创业投资有限公司”，已经在今年1月14日完成了私募基金管理人备案登记临安天目山新农村创业基地，未来可以成立私募基金产品，进行股权创业投资。
但对VC投资者而言，这未必是利好消息。前述风险投资行业从业者坦言，在美股上市遇阻的背景下，若大厂收购也更加艰难，那么投资机构的退出方式则更加紧缩，最终也不利于投资回报。
对于初创公司而言，以往面临的“站队阿里还是腾讯”或将不复存在，但这也意味着不再有被大厂高价收购的退出方式。而对于那些更小的初创企业而言，市场权力越分散，对他们越有利。一名消费品的创业者认为，前端的激进投资衰减，其他有力的初创公司得到的资源变少，更有利于小企业的发展。
总体而言，互联网创投未来大概率会收窄，对整个创新市场会产生什么影响？一位风险投资行业从业者告诉《中国新闻周刊》，对于私募投资市场来说，如果头部互联网战投不再投资，溢价会相对变低，市场会更趋于理性。
比如，字节跳动正密集布局芯片领域：2021年11月，字节跳动投资了光舟半导体，这是一家成立于2020年1月的公司，旗下为人熟知的是半导体AR眼镜。此外，字节跳动去年以来已接连投了希姆计算、摩尔线程、润石科技、睿思芯科等一众创业公司。2021年12月31日，腾讯投资新增对外投资信息，投资企业为智砹芯半导体，投资比例约5.24％。腾讯此前连续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资，参与了GPU芯片研发公司摩尔线程20亿人民币的A轮融资。小米在芯片赛道也动作频频，2021年12月29日，小米入股嘉晨电子，后者经营范围含集成电路与传感器件的设计等。据不完全统计，小米通过长江产业基金，以投资形式加码了多家半导体企业，在芯片领域的投资版图超过了50家，目前小米关于“芯片”的专利申请超730件。
除了自研芯片，投资开道依然是大厂惯用的策略，但与以往看重消费互联网项目成熟商业模式带来的流量相比，长期投资是对科技初创企业更有效的投资逻辑。
2021年11月3日，腾讯首次公布三款自研芯片，面向AI计算、视频处理和高性能网络。“芯片是硬件中最核心的部分，也是产业互联网最核心的基础设施。”腾讯高级执行副总裁汤道生透露，腾讯会一直进行积极探索，并做长期投入。
在互联网CVC投资中，常有与企业业务关系不大、目的是扩展生态版图的项目。例如，腾讯曾提出“开放战略”，希望通过把投资作为核心战略之一，与其他企业建立生态合作关系。这使得腾讯的投资范围十分广泛，也使得腾讯被称作“最像财务投资的互联网战略投资”。
这是否意味着大厂CVC模式被全盘否定？对外经济贸易大学数字经济与法律创新研究中心执行主任许可告诉《中国新闻周刊》，反垄断强调的是企业的投资并购行为是否导致新兴企业无法参与竞争，从而扼杀了潜在的竞争对手，导致了限制竞争、垄断的后果。
作为互联网大厂CVC的一种极端模式，“掐尖式并购”对创新生态的负面效应开始不断显现。2021年9月，市场监管总局发布的《中国反垄断执法年度报告（2020）》提到“掐尖式并购”，认为近年来互联网巨头凭借巨大资本力量，大量投资并购初创平台和新兴企业。对与自身业务具有互补作用的，在并购后通过优势业务“引流”抢占市场份额；对与自身业务可能产生竞争的，在并购后通过团队整合、规则再造，彻底消灭潜在竞争对手。
国内互联网创业领域一度形成一种基本共识——创业目的就是等项目跑出商业模型后卖给BAT等互联网巨头，即to BAT；即便不卖，最终的结局大概率也是被BAT“吃掉”。
在这一轮互联网CVC进行战略收缩的还有阿里巴巴。在字节战投被裁撤的同一天，即1月18日，阿里文娱退出优酷股东名单，改为间接持股。1月21日，蚂蚁集团也减持了众安保险，持股比例从13.54％下降至10.37％。阿里巴巴董事局主席、CEO张勇也在去年底、今年初相继辞任滴滴、微博董事。根据IT桔子数据，2018年是阿里投资的高峰期，全年公开参与投资事件达80起，披露投资金额约817亿元，但在2019年至2021年投资金额持续下降，2021年全年投资金额仅为194亿元。
腾讯拥有单独的投资并购部和各个事业群的投资部门。在过去，腾讯投资部的工作曾改变了互联网商业格局：滴滴和快的、美团和大众点评等大型并购事件，都有腾讯投资部的参与。根据IT桔子《2021年中国CVC投资并购报告》，在2021 年中国 295 家独角兽公司中，有 59 家背后有腾讯投资的身影，31 家有阿里系参与。某种意义上，中国领先的互联网公司都接受过腾讯或阿里的投资。
腾讯投资是国内最活跃的CVC部门，也是对外投资最活跃的互联网企业。从投资部门成立开始，腾讯公开的对外投资事件达到1347起，远高于其他中国企业CVC。在2021年投资数量为265起，同比增长约55％，投资金额达到1301.68亿元，同比增长约25％，均达到有史以来最高点。
腾讯在游戏领域一直保持着投资热情，根据IT桔子数据，2020年腾讯投资了31家游戏公司，是前一年的4倍多，2021年更达到64起。2021年，腾讯投资游戏的动态也停在了10月，考虑到投资时间公布的延迟性，相比上半年的活跃，腾讯下半年几近停止对游戏的投资。
腾讯减持的不只是京东。2022年1月4日，腾讯宣布减持新加坡冬海集团（Sea Ltd）部分股票，持股比例从21.3％降至18.7％，并大幅放弃自身在冬海的投票权。腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖也退出多家企业的董事、法人职务。
2021年12月23日，腾讯宣布，计划将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17％降至2.3％，不再为第一大股东。腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。腾讯在官方公告中解释称，这是出于腾讯的投资策略：投资处于发展阶段的公司，支持该公司的增长，以及在该公司未来计划自行筹集资金的适当时候退出投资并与股东分享收益。
生变的不只是字节。中国企业CVC龙头腾讯投资在2021年底和2022年初，分别减持了京东和新加坡冬海集团（Sea Ltd）的股份。
最近调整的互联网投资部门中，有外部因素，也有自身的战略决策。《中国新闻周刊》了解到，2021年，快手战投部也有过一轮人事调整，造成除了负责投后的4名投资总监离职或转岗，多名快手战投部前员工认为，这更多是企业自身变化作出的决策。
类似的转折还发生在教育投资。字节对教育的投资布局也从2018年开始，先后投资或并购了晓羊教育、开言英语、AIKID等教育产品，至今投资数量达14起。2020年，字节成立教育品牌“大力教育”，但到2021年，随着双减政策施行，大力教育旗下大量业务人员被通知裁员，最后一笔公开的教育投资也停留在2021年5月对学小易App的收购。
在需要投资扩张的情况下，字节却裁撤了投资部门，多名接近字节的员工认为，这也可能是出于监管收紧的考虑。从2021年中开始，字节跳动对游戏的投资大幅下跌，下半年至今唯一公开的一起投资是2021年底战略投资主打海外市场的麦博游戏。与此相关的政策背景是，国家新闻出版署于去年8月印发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，将青少年游戏时间限制在每周特定的三个小时。同时，从2021年8月起，游戏版号暂定发放，截至目前，国家新闻出版署官网已有6个月未发布当月的游戏版号审批信息。去年7月份版号停掉之后，一些业内人士认为“很快就能恢复”，但到了2022年，已经很少有人再这么认为。一名前游戏公司的投资人告诉《中国新闻周刊》，从2021年六七月开始，其所在公司已经停止对游戏行业投资了。
2021年初，新消费成为热门投资领域，成立了财务投资团队的字节跳动也顺势跟进。根据企查查数据，仅仅上半年投出的新消费项目，就已超过其2020年全年的相关投资数总和。字节投出了Manner咖啡等明星项目，也进入火锅、酒饮、口腔护理等多个细分市场。在硬科技领域，字节也在短时间多次投资，包括盈合机器人、迦智科技、Syrius炬星和未来机器人等企业。在汽车交通领域，字节在2019年三季度和2020年三季度连续两次投资了理想汽车。
梳理字节投资经历不难发现，战略投资一直占据字节投资的主导位置，早期重点投资文娱传媒并持续加注，随着企业高速发展、营收翻倍增长、估值提高，其投资数量和金额在逐年攀升，投资领域也从与主业相关的战略投资扩展到其他热门领域，2020年成立财务投资团队后，以追求回报为目的的投资事件有所增加。
过去，投资是互联网头部公司扩展版图、获得新增长点的重要方式。据IT桔子数据，2021年，字节跳动对外投资数量为76起，相较2020年的38起增加了一倍，投资金额达到250亿元。《中国新闻周刊》梳理2014年至今字节跳动投资项目发现，从一开始围绕主业进行的文娱传媒、社交网络等领域投资，到后来拓展出企业服务、电商、教育、医疗、房地产、金融、游戏等领域，字节跳动投资版图不断扩张。
字节战投的人往业务转移并不是突然发生的。2021年中，就有战投部门的员工转岗去业务线。“公司内部对于战投的价值没有达成一致。”上述人士称，老板注重投资与字节现有业务的协同，对于财务投资的表现不太满意。2021年，字节投资了为数不少的消费品牌，还下注了机器人领域，这些都是风险投资的热门行业，但与字节本身的业务关联较弱，“战略意义不大”。
对于裁员的消息，字节跳动回应称：公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。
据IT桔子数据，字节跳动投资并购业务始于2014年。截至目前，已公开的投资事件为194起。从投资目的来看，字节战投部可分为战略投资与财务投资。战略投资负责人为赵鹏远，财务投资团队则于2020年成立，由曾任红杉资本副总裁的杨洁负责。相较于战略投资目的在于协同业务，财务投资则以追求投资回报为目的。前述人士称，“赵鹏远是咨询出身，也愿意做战略，杨洁还未确定去向。”
战略投资部门负责处理字节跳动的重大商业交易，一直是字节的重要部门。接近字节战投部的人士告诉《中国新闻周刊》，1月18日字节战投部解散后，员工可以选择转岗，但转岗需要面试才能通过。原战投部负责人赵鹏远等5人转去总裁办，负责集团战略。其他转岗的人去往业务线战略，财务投资线人员则基本被裁掉。
不过，行业在最近似乎在经历动荡。过去一段时间，腾讯、字节、阿里等公司的投资频率、方向均发生了变化，在游戏、教育等领域的投资有明显的转向。头部企业也在逐渐疏远与一些被投企业的关系。互联网战投是否还会存在？曾经对互联网商业格局产生重大影响的投资并购部门会走向何处？相比外界的猜测，业内人士感受尚不明显，多名互联网CVC从业者告诉《中国新闻周刊》，其所在公司的战投部门仍在照常工作。“尽管可能面临一些收缩，但目前还没有到剧烈震荡的程度。”
企业战投（CVC，企业风险投资基金），尤其是大型互联网公司战略投资部，在中国创投生态中一直扮演着特殊角色。过去十年，中国企业在风险投资领域经历了高爆发的增长期。根据IT桔子数据，中国CVC投资数从2011年的134起，增长到2020年投出了925起。占比仅有21％的159家互联网企业对外投资总事件数量占据了国内CVC投资总数的58％，具有明显的领先优势。投资并购往往是互联网企业扩张的一大方式。
继腾讯连续减持京东和新加坡冬海集团的股份后，2022年1月18日，字节跳动传出解散战略与投资部的消息。字节方面很快给出了简短回应称，“公司决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中……”
Web 3.0都是一场传销骗局而已KoineArth的使命是用值得信赖的信息和激励措施创建网络、市场和经济。该公司提供了一个区块链平台，为用户提供分散的驱动数据平台。
BitPay是最聪明的加密应用程序之一，投资者可以购买、存储、交换和消费加密货币。他们甚至可以使用加密借记卡将比特币转换为美元或任何其他货币。
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Polygon可以说是印度最大的加密货币项目，Polygon在Web 3.0领域取得了长足进步。Polygon以以太坊扩展平台而闻名，使开发人员能够在不牺牲安全性的情况下以较低的交易费用构建可扩展的DApp。该公司拥有一支敬业和充满激情的专业人士团队，他们愿意为无缝、透明、分散的未来做出贡献。
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“从更长的时间轴来看，无论是自动驾驶领域的哪个玩家，在当前这一阶段都处于刚起步。”在颉晶华看来，最关键的竞争点还是效率问题，“产研的效率、运营场景验证的效率和商业化的效率。”谁能更早提升效率，谁就有机会抢先胜出。
据颉晶华介绍，在这一场景中，像肯德基会要求货箱温度保持70摄氏度以上，而目前行业内的加热方式仅适用于室内场景，移动场景的解决方案需要重新定义；其次，在消费者消费阶段，无人车的门锁可能会在短时间内多次开关，这也是需要特别改进的细节点。
尽管多场景扩展的模式对未来的规模化生产与行业分工并不友好，但在这一过程中产生的对垂直场景的理解反而成为创业公司的一大优势。
夏华夏曾在魔袋20发布会上表示，城市配送场景中包含开放道路、封闭园区、室内配送等，美团在自研的同时，也会以开放平台的形式吸引自动驾驶厂商共建生态。换言之，除美团着力自研的城市开放道路场景之外，其他场景中与其他厂商存在合作的可能。
毫末智行COO侯军告诉界面新闻，这是其低速载物商用场景中5S服务模式的一部分。5S包含MAAS（运力服务）、VAAS（车辆服务）、PAAS（系统工具服务）、IAAS（供应链和硬件服务）、FAAS（工厂服务）。毫末智行在作为运力与无人配送车整车设备服务商的同时，也为其他自动驾驶厂商提供其软件能力、出售智能硬件、提供量产服务。
如拥有无人配送车制造工厂的毫末智行与新石器无人车就曾为美团、京东等企业进行量产代工。有着长城汽车背景的毫末智行还相继推出了算力硬件平台、无人车线控底盘等智能硬件，主动向外开放其量产能力。
与社区团购等资金密集型行业不同，以技术为导向的无人配送赛道的竞争并未因美团、京东、阿里的入局而定格。在这片广阔的蓝海市场上，创业公司仍有自己的发展空间。
对于“8万元”这一成本目标，在供应链逐渐成熟的大背景下，谭筠显得很有自信，“现在疫情导致全球芯片产能不足，只要这波疫情结束，全球芯片行业回暖，这个数字是非常有可能达到的。”他认为，虽然目前行业未到爆发点，但只要未来投入产出比超过拐点就会进入爆发期。
而创业公司则更愿意强调软硬件全栈自研的能力，一方面能够在面对不同需求时内部及时调整，提升迭代效率，另一方面也能够在交付量较小的情况下尽可能降低采购成本。
这也导致自有场景的互联网大厂与创业公司的硬件量产模式有所不同。聚焦于单一场景的大厂能够有针对性的进行功能研发，且需求量足够大，因此往往倾向于保留产品设计的能力，将量产的工作外包。如美团魔袋20系列的量产就由毫末智行代工。美团首席科学家夏华夏曾表示，预计未来三至五年内，无人配送车的成本会降至人工配送水平。
但这种以客户需求为导向的产研模式很难进行规模化生产，目前单一场景中客户的采购量也不足以支撑量产，如行深智能与武汉江汉大学的合作中仅交付了12辆无人配送车即可满足配送需求。
校园、厂区、园区、社区......无论是示范区内的公开道路还是封闭场所，无人配送车落地的场景多种多样。行深智能针对不同场景推出了不同的车型，搭配相应的能力，如服务于厂区场景的奔霄系列在载重能力和越障能力方面优于绝地系列。
限制成本的另一因素在于应用场景的多样性。不同于天生就掌控场景的互联网大厂，创业公司找到合适的场景并非易事。白犀牛智达就曾试图进入外卖场景，但出于路权与技术的考虑，最终选择以生鲜配送场景为切口。
“我们很多下游的合作伙伴（主要）卡在最核心的性价比。”行深智能副总裁谭筠也告诉界面新闻，“如果能把纯设备成本做到8万元，行业就非常接近爆发的时间点了。”
而随着低级别自动驾驶技术在乘用车的逐步铺开以及电动汽车的发展，如激光雷达与计算平台国产化的趋势越发明显，成本也有所降低，三电（电机、电控、电池）的相关技术也在不断成熟。
无人配送车的关键零部件包含动力层面的线控底盘、决策层面的计算平台与感知层面的激光雷达等。这些零部件的高成本也成为无人配送车造价高的主要原因。
如此看来，三家均已渡过了无人车的模式验证阶段，开始进入量产铺开环节。赛道内如新石器、行深智能等头部厂商也曾宣布其无人配送车交付数均已超过千台，与行业节奏保持着一致。不过，具备自有场景优势的互联网企业在提升铺设速度、数据收集等方面或将占据优势。
与京东物流相对应，在2021年9月，阿里达摩院自动驾驶实验室也对外宣布，其自研末端物流无人车“小蛮驴”已落地全国22个省份，累计配送订单超100万。刚于去年4月份发布魔袋20车型的美团，也曾透露2021年无人车业务计划覆盖顺义一半以上的区域，并将亦庄也纳入落地区域。
“我们处于一个快速上量的阶段，下半年也会和一些车厂合作，”2021年6·18期间，京东物流自动驾驶首席科学家孔旗曾在采访中提及，“年底车队规模会达千台。”
按上述数据来看，在部分特殊场景中，无人配送车已经展现出了提升配送效率的作用。据新石器合伙人颉晶华透露，目前新石器一辆无人车每天能够完成的订单数为150单到200单。在校园场景内，由于其封闭园区的环境以及存在快递集散点等特性，行深智能的单车订单数可达300单。
据中国电动汽车百人会、美团于2021年9月共同发布的《无人配送“车”的身份与上路安全》报告显示，在快递配送方面，无人配送车每月可工作30天，若每天送出75件快递，每单成本可与快递员持平；在即时配送方面室内装修污染治理加盟，根据美团2019年半年报，其每日外卖订单为2070万，上半年骑手成本约为177亿元，每单成本约为4.7元。按此标准，无人配送车每天需送出约42单方可持平。
由于存在路权牌照限制，在规模化之前，各家往往会在如北京顺义、深圳坪山等示范区内进行小范围的模式验证。抛去人口数据等趋势性的判断依据，试行的运营数据能否对无人车的配送效率进行佐证呢？
低成本且高效率的搭建分钟级配送网络是美团“万物到家”战略目标中一切履约行为的基础。与不断扩大骑手规模、优化调度算法提升效率等措施并行的重要举措正是引入无人配送。而对于自建物流体系的京东、菜鸟而言，无人配送技术规模化商用的重要性自然不言而喻。
此前，过高的单车造价成本、在交规层面的模糊定义，以及与室内场景联通等问题，曾是阻碍无人配送车规模化落地的难点。而随着供应链的成熟与技术、法规的完善，诸多消极因素都出现了相应的解决方案。
大大小小的玩家已经摩拳擦掌，跃跃欲试——主营业务与城市末端物流配送强相关的美团、京东、菜鸟等互联网大厂相继宣布自建团队，开启无人车自研项目，而行深智能、新石器无人车、白犀牛智达、毫末智行等创业公司也纷纷发力无人配送车相关业务。
相较于高速载人，像校园、工厂内的低速载物场景由于安全系数高、天然订单密度大、政府监管及路权牌照相关政策较为成熟苏克士加盟，曾被视作自动驾驶最有可能规模化商用的场景之一。在适龄劳动人口呈下降趋势、配送人员招工难的大背景下，无人配送有望迎来自己的春天。
与湘潭大学类似，如富士康、大润发、必胜客等不同行业的头部品牌都曾试水无人配送，在部分厂区、无人驾驶示范区内的门店等地接入无人配送车厂商的服务。
无论是校园快递集散点的包裹，还是校内商超的商品，师生仅需在手机端APP/小程序确定配送内容并下单，便可等待无人配送车来“上门服务”。通过手机界面，用户还可以实时查看无人配送车的运行路线及当前所在位置。
专题： 便利店加盟 电动车加盟 麻辣烫加盟下一篇互联网创业赚钱项目群
